Ao contrário do que o ministro Fernando Haddad vinha assegurando, não foram critérios técnicos que serviram de inspiração para o presidente Lula definir o pacote fiscal, que deveria dar sustentação às contas públicas. Foram critérios preponderantemente eleitorais.

Tanto foram eleitorais que o presidente fez questão de enxertar no meio de um galho de decisões destinadas a cortar gastos um broto que nada tem a ver com o cumprimento do arcabouço fiscal. Trata-se da proposta de isenção do Imposto de Renda para contribuintes que ganham até R$ 5 mil mensais.

A ideia aí foi conquistar a classe média, hoje arredia às causas das esquerdas, de maneira a garantir votos para as eleições de 2026. A contrapartida para essa renúncia tributária, que deve ultrapassar os R$ 40 bilhões por ano, foi a de taxar quem ganha acima de R$ 50 mil por mês, incluídos aí os retornos em dividendos e aplicações financeiras.

A pergunta seguinte é: até que ponto as consequências desse pacote decepcionante não produzirão efeito político contrário ao esperado pelo presidente?

A isenção do Imposto de Renda é obviamente grande benefício fiscal. É improvável que passe no Congresso ainda neste ano. Mas, se e quando aprovada, garantirá todos os meses uma sobra na conta bancária do trabalhador que poderá ser torrada em consumo ou, até mesmo, em melhorias em empreendimento próprio, que passou a ser o sonho de importante segmento das classes médias.

No entanto, há boa probabilidade de que a contrapartida de taxação dos mais ricos seja rejeitada. Se isso estiver correto, o rombo tenderá a aumentar.

Como o pacote propriamente dito (sem o enxerto) é insuficiente, o rombo continuará aí e tende a afundar a confiança na condução da economia. Assim, o dólar continuará tomando altura. Desse modo, a inflação deve escapar, por conta do dólar mais caro, das importações mais caras e dos produtos nacionais cotados em dólares também mais caros, como combustíveis e alimentos.

Nessa toada, os juros terão de ir atrás, encarecerão o crédito e incharão ainda mais a dívida pública, cujo avanço se pretendia reverter. O ministro Haddad avisa que, nesse caso, virão reforços de modo a garantir a qualidade das contas públicas. Dá para contar com isso?

E já começou nova rodada de pressões sobre o Banco Central, para que despeje moeda estrangeira no mercado para impedir a disparada das cotações do dólar.

Ficou dito que o pacote e tudo o que o acompanha ainda dependem de decisão do Congresso, que pode vir ou não, o que deve ser outra fonte de incerteza.

Então, ministro Haddad, se ficar apenas nisso aí, adeus ao seu cobiçado grau de investimento. No mais, em sendo experiente e esperto animal político, o presidente Lula pode estar entre os que logo verão que deu um tiro no pé. A conferir.

Celso Ming é comentarista de economia.